为了等养老金投资运营的下一步，市场已是望眼欲穿。现在，胜利终于近在眼前了。有媒体报道称，养老金归集方案目前已形成初稿，正在征求相关部门意见。人社部相关负责人表示，为贯彻落实今年8月国务院颁布的《基本养老保险基金投资管理办法》，目前人社部会同财政部等部门正在制定地方养老保险基金归集划拨流程、投资信息披露和报告制度、财务会计核算细则等配套政策办法。

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　　消息人士称，正在制定的养老金归集与转移办法将确定中央与地方各级政府之间，还有受托机构之间资金划入划出的具体流程。

　　数据显示，截至2014年底，企业养老保险基金累计结余30626亿元，城乡居民基本养老保险基金累计结余3845亿元。两项累计结余约3.5万亿元，人社部测算，养老金投资运营总规模有望超过2万亿元。这将是养老金投资运营迈出的重要一步，但市场层面需要注意，实现这条道路在未来不会“顺风顺水”。考虑到养老基金由地方向中央层面的归集涉及复杂的调整，养老金正式入市仍需时日。

　　目前，养老保险基金在全国范围内的统筹效果较差。有消息人士甚至称，省级统筹未能全部实现。

　　人社部部长尹蔚民此前曾表示，其中最难的还是涉及到中央和地方的权力、责任，以及地方和地方之间利益关系的平衡和调整。这里面包括地区之间人力资源的配置不均衡，所以养老保险的抚养比高低差距比较大。比如，各地的经济社会发展、财力状况、消费水平差异也比较大，不可能采取“一刀切”的办法拉平。再比如，各地养老保险基金结余也不平衡，仅东部地区就占了一半以上，而一些中西部地区还需要中央转移支付。

　　除此之外，收益划分也是亟待解决的问题。如果将多数养老金归集至中央进行统筹，这将导致地方政府失去收益。自然，地方政府将缺乏上交养老金管理权的积极性。同时，由于养老金结余的差异，养老金富集地区出现低估养老金规模将成为大概率事件，而这也会给养老金管理带来挑战。由此可见，养老金入市并非一朝一夕可以实现，确定基金管理机构、签署完善委托协议仍需时间，同时地方政府向中央养老基金的归集也尚需时日。业内人士预计，按正常流程，入市也要经历半年以上的时间。有专家预计，从目前情况看，整个归集期大概需要两到三年的时间。

　　不得不说，包括资金归集在内，养老金投资仍需迈过一些难关，涉及复杂的利益调整和制度调整。在此期间，民间资本最好不要妄动，从而避免不必要的损失。